小米百亿供应链金融ABS获批 上交所拥抱新经济

发布时间:2018-03-07

近日,小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行取得上海证券交易所无异议函,成为国内首单支持新经济企业供应链金融资产支持证券。

有关人士表示,对于新经济企业来说,股权融资、信用融资以及资产融资都有着不可忽视的重要的意义。相比于传统的信用融资,资产证券化更依赖于资产的质量和企业自身造血能力,与新经济企业有着较强的契合性。

第一财经记者从有关人士处获悉,与传统的第三方保理不同,此次原始权益人为重庆小米商业保理有限公司,首期拟发行规模5亿,预计将于5月份开启簿记。

解析供应链金融ABS

所谓的供应链金融资产支持证券,就是以核心企业上下游交易为基础,交易未来可以带来的现金流收益为保证,通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。据了解,这是国内首单支持新经济企业供应链金融的资产支持证券。

值得注意的是,此前供应链金融ABS主要是基于保理公司向房企上游供应商取得的应收账款债权,而小米在此次百亿供应链金融ABS获批,成为了非房类和新经济企业中规模最大的发行人。

一位直接参与项目的有关人士对第一财经记者介绍到,此次发行的百亿ABS采取的是反向保理的模式。即以核心企业应付账款组合为基础资产发行ABS,也就是在以供应商为核心的应收账款资产证券化基础上展开的、围绕核心企业信用反向衍生的供应链金融资产证券化业务创新模式。

但与此前市场的主要模式不同的是,此次发行ABS的原始权益人并非第三方保理,而是小米科技旗下的重庆小米商业保理有限公司,在新经济企业获得政策支持的外部环境下,具备较强的还本付息能力。

前述有关人士表示,供应链金融ABS有助于为上游企业开辟新的融资渠道,降低对传统银行的信贷依赖,并加快资金回笼,对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资与服务实体经济有重要意义。

事实上,2017年以来,有关部门关于供应链金融的顶层设计文件逐渐完善,供应链金融资产证券化迎来重要的发展机遇期。

2017年3月,央行、工信部、银监会、证监会、保监会联合印发《关于金融支持制造强国建设的指导意见》,指出金融部门应着力加强对制造业科技创新和技术改造升级的金融支持,积极拓宽技术密集型和中小型制造业企业的多元化融资渠道。同年10月,国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,意见明确提出积极稳妥发展供应链金融的重要任务。

有关人士认为,未来金融进一步支持实体经济尤其是新经济将是未来金融的发展方向,在顶层设计逐步完善的背景下,供应链金融ABS市场扩容将是大势所趋。

上交所全面拥抱新经济

上交所表示,此单项目的成功推出,是上交所在证监会的统一领导下,贯彻落实支持新经济发展,推动供应链金融服务实体经济的重要举措。

有关人士认为,市场对于新经济与独角兽的关注主要集中在股权融资层面。而对于新经济企业来说,股权融资、信用融资以及资产融资都有着不可忽视的重要的意义。

而相比于传统的信用融资,资产证券化更依赖于资产的质量和企业自身造血能力,与新经济企业有着较强的契合性。因此,为新经济供应链金融ABS的发行服务,对企业本身和大量上游公司有着不可忽视的重要意义。

据上交所介绍,小米公司上游供应商涵盖信息设备、精密电子、生物识别等领域逾200余家,部分为中国新经济制造业细分行业的龙头企业。本次资产支持证券分期完成发行后,将为上述供应商提供新的资金渠道和更灵活的资金来源,不仅促进产业链中小企业供应商的协同发展,也为新经济制造业的科技研发和扩大生产提供有力支持。

上交所认为,新经济企业是实体经济中最具创造力、最具发展活力的群体,是上交所服务实体经济的重要方向。2017年以来,上交所启动并深入推进“新蓝筹”行动,以反映我国国民经济发展全貌、引领产业发展的新趋势。

所谓“新蓝筹”就是“新经济+蓝筹”,新蓝筹企业主要包括:传统产业优化升级企业、新经济企业和高技术企业等。创新可以提高经济发展的效率和竞争力,要坚持创新驱动发展,新产品、新技术、新业态和新模式的创新,是中国经济的“行稳致远”的根本动力。

证监会系统2018年工作会议上也明确要求全系统应以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。

上交所表示,下一步将继续贯彻落实党中央、国务院指导精神,按照证监会统一部署,推动供应链金融,助力新技术、新产业、新业态、新模式的发展壮大,多角度、多领域、多方式服务实体经济发展。


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